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02-12-2019

La deuda, una verdadera pesada herencia.

El endeudamiento que nos deja el actual gobierno influirá sobre el presupuesto público y sobre las reservas del Banco Central

La deuda, una verdadera pesada herencia.

Según un informe de Observatorio de Políticas Públicas de la UNDAV, el  endeudamiento que nos deja el actual gobierno influirá de manera muy importante, a diferencia de lo que ocurría en 2015, sobre el presupuesto público y sobre las reservas del Banco Central dificultando tanto la posibilidad de hacer políticas fiscales expansivas como de alimentar la liquidez en el mercado de cambios para contener a los tipos de cambio (oficial, etc.), evitando una devaluación mayor y una aceleración del proceso inflacionario.

Entre enero y junio del 2020 el Tesoro Nacional deberá cancelar vencimientos por USD 45 mil millones; de estos, USD 26 mil millones están nominados en moneda nacional (57%) y USD 19 mil millones en moneda extranjera (42%). 

Sin incluir  la deuda intra Estado, los vencimientos ascienden a USD 24 mil millones, con la mitad nominada en moneda dura. 

En el 2015 la deuda pública sobre PBI era del 52%. No obstante, al segundo trimestre del 2019 el ratio alcanza el 81%, casi 30 puntos porcentuales más de lo que había en el 2015. La deuda aumento vertiginosamente en estos últimos 4 años.

A su vez, no sólo el stock de deuda sobre PBI creció sustancialmente sino que empeoró su composición. La deuda en moneda extranjera se incrementó en USD 87 mil millones (+54%) mientras que la nominada en pesos cayó en USD 13 mil millones (-18%) entre 2015 y el 2019.

De la misma forma, la deuda protegida por tribunales extranjeros creció en USD 76 mil millones (+116%) desde 2015. En cambio, la deuda protegida por tribunales locales se mantuvo constante. 

A su vez, la deuda con privados en 2015 rondaba los USD 74 mil millones y en el segundo trimestre del 2019 ya sumaba unos USD 144 mil millones. La deuda con organismos financieros internacionales se disparó en un 135% desde 2015.

La deuda con no residentes (deuda externa) creció 163% en estos últimos 4 años, esto es un incremento por USD 104 mil millones Además, la relación deuda pública sobre exportaciones creció 112 puntos porcentuales en los últimos 4 años. 

Por  último, mientras el gasto primario cayó un 30% desde 2015 el peso de los intereses de la deuda pasó del 5,5% sobre dicho gasto a representar el 20% en 2019.